Instituutiomyyjä ICECAPITAL

    * Some see upswing running out of steam as China slows

   * Tug of war in oil with Iran, strategic reserve release

   * Precious metals still sought as QE3 seen back on the cards

 By Claire Milhench 

LONDON, April 11 (Reuters) – Commodity managers who performed well in the first quarter with tilts to oil and industrial metals remain bullish going into the second quarter but are prepared for rapid repositioning given the uncertainty around China, Iran and strategic oil reserves. 

Strong U.S. and Chinese economic data at the start of 2012 encouraged some managers to increase their exposure to growth-sensitive commodities, but indicators have been more mixed in April. Managers are also wrestling with how best to position themselves given tensions with Iran over its nuclear programme. 

“An escalation of the situation in Iran would temporarily bring the crude oil price to very high levels but then again eat into the global recovery,” said Mikael Simonsen, chief investment officer at ICECAPITAL Asset Management. This would hit both industrial metals and energy prices.  

The ICECAPITAL Commodity fund rose by almost 10 percent in the first quarter, according to Lipper data, having benefited from an overweight to Brent crude oil futures and an underweight in U.S. crude oil futures.

“This position was clearly geopolitically defensive but still growth positive,” said Simonsen, adding that a positive view on gasoline also contributed to the outperformance.  

“In general we wanted to position ourselves to reflect improving global GDP expectations after the dire sentiment in November 2011.” 

The average actively managed fund in the Lipper Global commodity sector was up 2.3 percent in the first quarter as commodities benefited from an overall increase in risk appetite, but choppy markets created problems for some managers. 

It was a rebound in cyclical commodities that helped the most bullish managers outperform their peers, with energy-tilted funds filling out the top of the Lipper league table. 

Brent crude futures rose 13.4 percent in the first quarter as tensions with Iran escalated and markets fretted about supply disruptions. Meanwhile, New York gasoline RBOB futures were up 27 percent after a series of refinery closures on the U.S. East Coast raised expectations of shortages. 

NIFTY FOOTWORK 

But managers faced a dilemma going into the second quarter as they weighed competing factors that could push the oil price higher or lower, requiring some nifty footwork if they are not to be caught out. 

Benjamin Louvet, manager of the Prim Commodities fund, which was up 7 percent, said he was underweighting the oil sector for the moment after being long gasoil in the first quarter.  

He takes the view that a strategic oil reserves release is likely in the coming weeks. “After this announcement, we will probably raise our allocation to petroleum products,” he said. 

Managers also have to keep an eye on Iranian developments. Simonsen said he was continuing to overweight crude and the short-dated Brent contract in particular. 

“It is difficult to assess probabilities for an Iran scenario, so we would be reactive rather than proactive there.” This would mean cutting the Brent weighting after a potential spike, conditional on a conflict, he said. 

Meanwhile, the mixed data coming out of China, the world’s biggest buyer of many key industrial metals, has taken some of the bullish sentiment out of the market.  

Louvet’s fund benefited from an overweight to copper in the first quarter, and he has retained this going into April, coupled with an overweight to aluminium. However, he is globally underweight base metals, saying supply factors are not supportive. 

Simonsen expects stimulative measures to be taken by the Chinese government, with an easing of the required reserve ratio allowing banks to lend more. “This would bring fresh air under the wings of industrial metals in particular,” he said. 

However, he is ready to reduce the fund’s market directional risk “materially”, as he described it, if he sees hints Chinese growth is close to or lower than the indicated 7.5 percent.  

On the whole, managers remain fairly bullish, with Scott Wolle, lead manager of the Invesco Balanced-Risk Commodity Strategy Fund, saying that commodities still have room to appreciate in the second quarter. 

His fund returned 10.33 percent, boosted by strategic overweights to crude oil and copper.  

“Over the intermediate term, fundamentals look quite good and multiple risk factors – geopolitical risks, weather, and generally loose monetary policy – still tend to favour the asset class,” he said. 

Simonsen also noted that a third round of quantitative easing by the U.S. Federal Reserve would be good for commodities and the precious metals sector in particular.  

This option is in the spotlight again following a disappointing U.S. jobs report last Friday, which has raised doubts about the U.S. recovery.

Once again it was the more systematic-type funds such as Peak Capital Real Assets and the Forward Commodity Long/Short Strategy Fund that found the quarter difficult as choppy markets prevented trend-following and momentum models from performing at their best.

Vattenfall Oy:n sähkönjakeluverkko on Suomen toiseksi suurin. Tampereella pääkonttoriaan pitävä liiketoiminta palvelee n. 400 000 sähkön jakeluasiakasta Keski- ja Etelä-Suomessa ja sillä on noin 12 % markkinaosuus.

Vattenfall Lämpö Holding Oy sisältää kaukolämpö-, voimantuotanto- ja kaasun jakeluliiketoimintaa Keski- ja Etelä-Suomessa.

”Kauppa on rajapyykki suorille ulkomaisille sijoituksille suomalaiseen kestävän kehityksen infra- ja energiasektoriin yhdessä paikallisen partnerin kanssa” sanoo Ari Lahti, ICECAPITAL Pankkiiriliikkeen toimitusjohtaja.

Kaupan arvo on kokonaisuudessaan noin €1,54 mrd.

ICECAPITAL toimi konsortion taloudellisena neuvonantajana yhdessä Goldman Sachs International:n ja HSBC:n kanssa.

Lisätietoja:

Ari Lahti, toimitusjohtaja, ICECAPITAL Pankkiiriliike Oy, puh. (09) 6811 6011
Kimmo Kottila, partneri, ICECAPITAL Pankkiiriliike Oy, puh. (09) 6811 6014
____

ICECAPITAL on riippumaton, työntekijöidensä omistama pohjoismainen konserni, jonka liiketoimintoihin kuuluvat investointipankkitoiminta, varainhoito sekä pääomarahastot. Konsernissa työskentelee yli 60 alan ammattilaista Suomessa, Ruotsissa ja Tanskassa.

Moody’s laski Suomi Bonussertifikaatti 10/2016:n liikkeeseenlaskijan The Royal Bank of Scotland plc:n luottoluokituksen tasolta Aa3 tasolle A2.

Vaikutus merkinnän tehneisiin asiakkaisiin
Suomi Bonussertifikaatti 10/2016:een sijoittaneilla on arvopaperimarkkinalain mukaan oikeus peruuttaa merkintänsä, koska liikkeeseenlaskija on kesken tuotteen merkintäajan julkaissut sijoittajille olennaista tietoa, jonka johdosta liikkeeseenlaskijan ohjelmaesitettä tullaan täydentämään.

Vapaamuotoinen kirjallinen ilmoitus merkinnän peruuttamisesta tulee olla ICECAPITALissa viimeistään keskiviikkona 12.10.2011 klo 16. Ilmoituksen voi tehdä joko sähköpostilla, faksitse tai kirjeitse:

ICECAPITAL Financial Products Oy
Kluuvikatu 3, 7. krs
00100 Helsinki
sähköposti: fp@icecapital.fi
fax: 09-6220 5050

Lisätiedot
Suomi Bonussertifikaatti 10/2016:een sijoittaneita asiakkaita tiedotetaan asiasta myös puhelimitse. Liikkeeseenlaskijan 11.10.2011 päivätty ohjelmaesitteen täydennys on luettavissa täällä RBS plc Ohjelmaesitteen täydennys 11.10.2011.

ICECAPITAL Varainhoito aloittaa salkunhoidon kotimaisilla osakkeilla

ICECAPITAL tarjoaa asiakkailleen varainhoitoa nyt myös kotimaisten pörssiyhtiöiden osakkeilla. Sijoituspäätöksistä vastaa erittäin kokenut tiimi.

Hannu Angervuo on kutsuttu ICECAPITAL Varainhoito Oy:n osakesijoituksista vastaavaksi salkunhoitajaksi ja Markus Salin sisällöntuotannosta vastaavaksi. Tiimissä ovat salkunhoitajina mukana myös Anne Brusila sekä Yvonne Potrykus.

Peter Klemola tulee vahvistamaan varainhoidon myyntiä ja varainhoitotuotteiden– sekä palveluiden kehittämisestä erityisesti varakkaille yksityishenkilöille.

Hannu Angervuo on työskennellyt eri tehtävissä pääomamarkkinoilla vuodesta 1985 alkaen. Viimeksi Angervuo on toiminut strategina ja salkunhoitajana eQ Varainhoito Oy:ssä v. 2007-2011 sekä Fides Asset Management Oy:ssä v. 1997-2007. Aiemmin Angervuo on toiminut salkunhoitajana Carnegie Asset Management Oy:ssä, sijoitusjohtajana SYP-Rahastoyhtiö Oy:ssä, osastonjohtajana Pöyry Consulting Oy:ssä ja sijoitustutkimuksesta vastaavana ja analyytikkona Unitas Pankkiiriliike Oy:ssä.

Markus Salin on toiminut alalla vuodesta 2000 alkaen toimittajana Talouselämä-lehdessä, taloustoimittajana ja analyytikkona Arvopaperi-lehdessä sekä salkunhoitajana Elina Pankkiiriliikkeessä.

Anne Brusila on työskennellyt ICECAPITALissa analyytikkona ja salkunhoitajana vuodesta 2006.

Yvonne Potrykus aloitti pääomamarkkinoilla vuonna 1987. Hän on toiminut salkun- ja rahastonhoitajana sekä osakkaana Öhman Rahastoyhtiössä. Lisäksi hän on ollut mm. HSBCn tytäryhtiön, Conventumin ja Pohjolan palveluksessa. Potrykus on ollut ICECAPITALin palveluksessa vuodesta 2010 alkaen.

Peter Klemola on toiminut varainhoidon myynti – ja johtotehtävissä vuodesta 2000 alkaen. Aiemmin Klemola on toiminut muun muassa Private Banking -yksikön vetäjänä sekä yksityismyynnin johtajana FIMissä.

Hannu Angervuo (KTM) on kutsuttu ICECAPITAL Varainhoito Oy:n osakesijoitusjohtajaksi 1.8.2011 alkaen. Angervuo on työskennellyt eri tehtävissä pääomamarkkinoilla vuodesta 1985 alkaen. Viimeksi Angervuo on toiminut strategina ja salkunhoitajana eQ Varainhoito Oy:ssä v. 2007-2011 sekä Fides Asset Management Oy:ssä v. 1997-2007. Aiemmin Angervuo on toiminut salkunhoitajana Carnegie Asset Management Oy:ssä, sijoitusjohtajana SYP-Rahastoyhtiö Oy:ssä, osastonjohtajana Pöyry Consulting Oy:ssä ja sijoitustutkimuksesta vastaavana ja analyytikkona Unitas Pankkiiriliike Oy:ssä.

Lisätietoja:

Jyri Viskari, toimitusjohtaja, ICECAPITAL Varainhoito Oy, puh. (09) 6220 5011
Mikko Eskola, Instituutioasiakkaista vastaava johtaja, ICECAPITAL Varainhoito Oy, puh.
(040) 5005 626
____

ICECAPITAL on riippumaton, työntekijöidensä omistama pohjoismainen konserni, jonka
liiketoimintoihin kuuluvat investointipankkitoiminta, varainhoito sekä pääomarahastot.
Konsernissa työskentelee yli 60 alan ammattilaista Suomessa, Ruotsissa, Tanskassa ja
Norjassa.
Konsernin Suomessa vuonna 2002 aloitettu varainhoitotoiminta tarjoaa innovatiivisia
ratkaisuja institutionaalisille sijoittajille, yrityksille sekä varakkaille yksityishenkilöille.
Vuonna 2010 toimintaa laajennettiin perustamalla strukturoituihin sijoitustuotteisiin
keskittyvä ICECAPITAL Financial Products Oy sekä tytäryhtiöt Ruotsiin, Norjaan ja
Tanskaan.
ICECAPITAL on yksi johtavista varainhoitajista Suomessa. Tarjoamme ratkaisuja sekä
perinteisissä että vaihtoehtoisissa omaisuusluokissa ja panostamme vahvasti ylivertaisen
pitkän aikavälin sijoitusmenestyksen sekä korkean asiakastyytyväisyyden saavuttamiseen
kurinalaisten sijoitusprosessien, riskienhallinnan ja kokeneiden sijoitusasiantuntijoiden
avulla.

04/08/2011/REUTERS

By Claire Milhench

LONDON, April 8 (Reuters) – Commodities fund managers who performed well in the first quarter via a tilt to energy are sticking with oil futures in the second quarter but are more cautious on industrial metals as China tries to cap growth.

The ICECapital Commodity Fund LP65011880, which topped a Lipper performance league table of more than 100 actively managed commodity funds, and the Swiss & Global JB Commodity Fund LP65022859, which came seventh, are both favouring energy and gold into the second quarter, with industrial metals seen as more vulnerable to a correction. PIMCO’s $979 million CommoditiesPLUS Strategy fund LP40183159 came second and the hybrid futures and stocks World Commodity Fund LP40113821 came third. “Japan will need to import more industrial metals to help for reconstruction in the region of Tohoku,” said Fabien Weber, manager of the JB Commodity Fund, which was up almost 10 percent in the first quarter. “Nevertheless the surge in demand will not be enough in my opinion to alter the negative impact of China slowing down its imports and so the fund is underweight.”

Mikael Simonsen, chief investment officer of Finland-based ICECapital Asset Management, is also mindful of the fact that demand for industrial metals is very sensitive to global growth. Both managers attributed their strong performance in the first quarter to an overweight in energy versus their benchmarks, particularly Brent oil. This gained a near-record $22 a barrel in the quarter, whilst U.S. crude lagged due to high stockpiles at key delivery point Cushing, Oklahoma. “As there are no easy ways to transfer oil far south from Oklahoma, the Brent contract was the one that had the most upside potential as a hedge against geopolitical unrest,” said Simonsen. The fund used almost half of its risk budget on an overweight to Brent versus U.S. crude, he said.

A survey of investors by Barclays Capital found 28 percent thought crude oil would be the best performer in 2011. Jim Llewellyn, manager of the World Commodity Fund, cited a focus on energy, gold and iron ore as helping performance in the first quarter. “Western Refining was our best performer,” he said. “The industry as a whole was severely depressed coming into the summer of 2010 … Now margins are very healthy.”

HEADWINDS

Weber also highlighted an overweight to corn and underweights to U.S. natural gas and zinc, whilst Simonsen’s fund benefited from tilts to cotton and corn, he said. The oil price has benefited from concerns about supply disruption due to Middle East unrest in the last three months, and both managers are sticking with their energy overweights, but Simonsen is becoming a little more cautious. “Our assessment is that commodities as a group might have some headwinds as we enter the last phase of the cycle,” he said. “It is of course very difficult to call the top of the cycle so we will adapt some dynamic hedging strategies. “He described the outcome for several sectors as “binary” with the energy sector likely to correct if there was a peaceful resolution in the MENA region.

Weber still sees some supportive factors for energy, with Japan needing to import more crude oil and refined products to compensate for the loss of the electricity that was generated by nuclear power following the earthquake last month. The average actively-managed commodity fund in the Lipper Global Commodity sector was up 4.42 percent in the first quarter.

The worst-placed funds were the Loewen IF-Commodities fund, which was down over 5 percent and the Prifund Global Gold and Precious Metals fund, which was down 4.04 percent, according to Lipper data.

Gold and precious metals experienced strong outflows in January and the first half of February as investors developed more risk appetite. Both funds are up on a 12-month basis. (Editing by James Jukwey).

Rahasto sijoitustoiminta perustuu vertailuindeksittömään varainhoitoon, jota ICECAPITAL on tarjonnut instituutiosijoittajille ja varakkaille yksityishenkilöille jo kolme vuotta. Varainhoitomallissa salkunhoitaja valitsee sijoitusten painopisteen puhtaasti tuotto-odotusten ja riskien perusteella, riippumatta indekseistä tai keskimääräisistä painotuksista. Omaisuusluokkien välistä riskiallokaatiota myös muutetaan aktiivisesti markkinatilanteen ja odotetun tuottoprosentin mukaan. Nyt perustettava rahasto mahdollistaa vastaavan varainhoidon yksinkertaisessa ja tehokkaassa rahastomuodossa.

- Rahasto pyrkii saavuttamaan vakaan tuoton pitkällä aikavälillä. Avainasemassa on eri riskiluokkien tarjoamat pitkän aikavälin tuotto-odotukset, jotka juuri tällä hetkellä ovat houkuttavan korkealla sijoitustoiminnan aloittamiselle. Pyrimme myös tunnistamaan markkinatrendejä ja ennakoimaan hintaliikkeitä, ICECAPITAL Varainhoito Oy:n sijoitusjohtaja Mikael Simonsen kertoo.

Rahasto sopii sijoittajalle, joka haluaa sijoittaa aktiivisesti hoidettuun ja hyvin hajautettuun salkkuun sekä tavoittelee vakaata tuottoa eri markkinatilanteissa. Suositeltava sijoitusaika on vähintään 5 vuotta.

Rahastoa hoitaa ICECAPITAL Varainhoito Oy:n salkunhoitotiimi. Sijoitusjohtaja Simonsenin tukena toimivat korkosijoitusjohtaja Jyri Tanskanen ja salkunhoitaja Anne Brusila. Tiimin jäsenillä on keskimäärin noin 12 vuoden kokemus pankki- ja rahoitusalalta.

Lisätietoja:

Mikko Ketola, toimitusjohtaja, ICECAPITAL Rahastoyhtiö Oy, puh. (09) 6220 5013
Mikael Simonsen, sijoitusjohtaja, ICECAPITAL Varainhoito Oy, puh. (09) 6220 5019

- – -
ICECAPITAL Varainhoito Oy ja ICECAPITAL Rahastoyhtiö Oy kuuluvat riippumattomaan ICECAPITAL-konserniin, jonka liiketoimintoihin kuuluvat investointipankki, varainhoito ja pääomarahastot . Varainhoitopalvelut on suunnattu institutionaalisille sijoittajille sekä varakkaille yksityishenkilöille. ICECAPITAL-konsernin hallinnoimat asiakasvarat ovat 3,5 miljardia euroa.

ICECAPITAL on myös hyväksytty jäseneksi Finsifiin, joka on suomalaisten UNPRI-allekirjoittajien yhdistys ja jonka tarkoituksena on edistää vastuullista sijoittamista.

Lisätietoja:
Johtaja, partneri Marjaana Satuli, puh (09) 6220 5021
Finsifin sivut: www.finsif.fi
UN PRI:n sivut: www.unpri.org

ICECAPITAL-konserni
ICECAPITAL on riippumaton pohjoismainen konserni, jonka liiketoimintoihin kuuluvat investointipankki, varainhoito sekä pääomarahastot. ICECAPITAL-konsernissa työskentelee noin 70 alan ammattilaista Suomessa, Ruotsissa, Norjassa sekä Tanskassa ja sen hallinnoimat asiakasvarat ovat noin 3,4 miljardia euroa. ICECAPITAL-konsernin emoyhtiö, ICECAPITAL Pankkiiriliike Oy on perustettu vuonna 1999.